圧着生産のボトルネックにより中国の工場生産量が減速

[1/2] 2019 年 9 月 2 日、中国浙江省杭州市のスポーツ用品を製造する工場で、自転車のスチール製リムを溶接する労働者。チャイナ・デイリー、ロイター通信より

［北京 １７日 ロイター］ - 世界第２位の経済大国の回復に影響を与える新たな問題について当局者が警告したため、中国の工場は４月の生産量の伸びが鈍化し、小売売上高は予想を大幅に下回った。

中国の輸出業者は旺盛な需要を享受しているが、世界的なサプライチェーンのボトルネックと原材料価格の上昇が生産を圧迫し、昨年の新型コロナウイルス感染症による景気低迷からの急激な経済回復を冷やしている。 続きを読む

国家統計局の月曜日のデータによると、4月の工場生産高は前年同月比9.8％増と予想と一致したが、3月の14.1％増よりは鈍化した。 一方、小売売上高は17.7％増と、予想の24.9％増や3月の34.2％増を大きく下回った。

ＮＢＳの広報担当、傅玲輝氏は、中国経済は４月に着実な改善を示した一方、国際商品価格の上昇など新たな問題も生じていると述べた。

傅氏は月曜日、北京での記者会見で「国内経済回復の基盤はまだ確立していない」と述べた。

同氏は「企業全体にとって、価格上昇は企業効率の向上につながるが、下流産業への圧力には注意が必要だ」と付け加えた。

中国の工場価格インフレ率は４月、２０１７年１０月以来の最高ペースに達した。 中銀が先週発表した報告書によると、第２・四半期と第３・四半期にはさらに増加する可能性がある。 続きを読む

4月の活動指標の伸び率が鈍化したのは、2020年初頭にコロナウイルスにより国の大部分が閉鎖された際に見られた非常に急激な減少から前年比が減少し、ベース効果が薄れてきたことも一因だ。

工場部門では、ベース効果と自動車システムに使用される半導体の深刻な不足により、自動車生産の伸びは69.8%から6.8%に急低下した。

4月にはセメント生産の伸びが鈍化し、石炭生産は前年比で減少したものの、堅調な需要に支えられアルミニウムと粗鋼生産量は過去最高を記録した。 続きを読む

ピンポイント・アセット・マネジメントの首席エコノミスト、Zhiwei Zhang氏はノートで「中国経済は不均衡な回復の兆しを見せている。輸出と国内投資は好調だが、消費は他方で低迷している」と述べた。

同氏は、旅行、レジャー、エンターテイメントに関連するセクターは大規模な雇用主であるが、新型コロナウイルス感染症による不確実性によって依然として足踏みが続いていると述べた。

NBSのデータによると、家電製品の売上高の伸びは4月に前月比で特に急激に落ち込み、3月の前年同月比38.9％増から6.1％減に落ち込んだ。

キャピタル・エコノミクスの中国シニアエコノミスト、ジュリアン・エバンス・プリチャード氏はメモの中で、前月比の小売売上高の伸びはパンデミック前のペースを大きく下回ったと述べた。

同氏は「今後を展望すると、労働市場の引き締まりが続く中、消費の回復は今後数カ月で再び加速すると考えている」と述べた。

再評価する時期が来ていますか?

中国経済は第１・四半期に１８．３％と記録的な成長を遂げ、多くのエコノミストは今年の成長率が８％を超えると予想している。

米国の景気回復が好調で他国の工場生産が停滞する中、中国製品への旺盛な需要により、４月の輸出が加速した。 続きを読む

しかし、4月には供給のボトルネックとコスト上昇を背景に工場の活動が鈍化しており、政策担当者らは最近の景気回復に見られる弱点の一部を認めている。 続きを読む

中国の浙江省東部にある自動車付属品工場のマネージャー、徐氏は、「生産コストは確実に上昇し、利益の減少につながっている」と語った。

売上高は増加しているものの、比較的緩やかであり、工場もそれに応じて生産を減らす計画だという。

与党共産党の最高意思決定機関は先月、同国が製造業と民間投資のできるだけ早期の回復を奨励すると発表した。

習近平国家主席が議長を務める政治局会議でも、中国の経済回復は依然不均一であり、その基盤はまだ強固ではないと警告した。

月曜日の活動指標ではまた、固定資産投資が最初の4か月で前年同期比19.9％増加し、1～3月の25.6％増加から鈍化したことが示された。

NBSのデータによると、開発業者の資金調達活動に対する政策当局者の監視が強化される中、不動産投資の伸び、床面積別の不動産販売数、床面積別の新築着工件数はいずれも第1四半期に比べて最初の4カ月で鈍化した。

ピンポイント・アセット・マネジメントのチャン氏は「政府は金融引き締め政策を当面保留し、回復のペースを観察する可能性がある」と述べた。

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